关于随机漫步理论杂谈
随机漫步理论杂谈
早期的投资分析理论有道氏理论、波浪理论、江恩理论，二战后又提出了套利定价理论和随机漫步理论，到了当代更是将心理学引入投资研究领域出现了行为金融学。其实这些理论建立有两个支柱一是数学，一是数据。同样的数据，人们选择不同的数学分析方法，建立的模型自然不同，形成的理论流派主张也相应不同。随机漫步假说认为，既往股价走势对于预测未来股价没有任何帮助。很多理论和实证表明，即使是作为尤金.法玛芝加哥理论的组成部分，随机漫步假说有很大的缺陷。这一点我不同意霍华德.马克斯，好比因为看不见彩色，色盲说这个世界是黑白的。传统的“随机漫步理论”之所以破产，是因为没看到市场那“不随机”的一部分。而传统的技术分析被认为是“巫术”，是来源于过于强调“不随机”的那部分。随机漫步是聪明人能想出来的最蠢的理论，直接导致我对普林斯顿的学术水准产生质疑。不过，随机漫步毕竟是数十年前的理论了，站在当时的立场，还是情有可原的。但"反射性"在现实的金融市场确实存在，所以经济学理论还是会被证伪。比方说，长期保持盈利超过市场表现的对冲基金就证伪了"随机漫步理论"。所以，"理性预期假设"和"有效市场假设"是高度误导的！偏偏这两个理论假设在金融学的教科书里面扮演着重要角色，几乎贯穿所有基础课程。
各种经典理论，各种技术 ，诸如空中楼阁、亚当理论、随机漫步、海龟法则、趋势运行理论等等，波浪理论 ，等等很多，当你都有所涉猎。这些理念。读的多了，就会发现，其实万变不离其宗，最终都要落实到买卖原则的确立、资金的管理分配、纪律和心态上面。用索罗斯的反身理论之循环论分析，没娶对女人，那你的婚姻事业家庭生活就是一个不停犯错同时相互抵消类似于随机漫步的模式，更可怕的`娶错了女人，那可能你的婚姻事业家庭生活是一个恶性的负向加强循环模式，一开始就注定是悲剧，但是过程是戏剧，收场的时候才显示出他本来的面目：就是个悲剧。由于受“随机漫步理论”影响，很多人认为没有规律才是股市最大的规律，这是对“随机漫步理论”的误解，如果说股市短时间的涨跌受各种随机因素影响具有一定的随机性，而趋势的转折则具有非常整齐的规律。从随机漫步理论来说就是这样。职业投资者未必比散户预测股市来得更准确。但职业投资者在资产配置和纪律执行上更专业。投顾与其教客户买哪支股票不如帮客户确立正确的理财观念。
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